清华大学金融硕士（MF）2018年431金融学综合真题试卷
(总分：150.00，做题时间：180分钟)
选择题(总题数：30，分数：122.00)
1.如果存款准备金率增加，货币乘数将会( )。
（分数：4.10）
A.增加
B.减少 （正确答案）
C.不变
D.不确定
解析：货币乘数=(c+1)／(Rd+Re+C)，所以存款准备金率增加，货币乘数将会减少。
2.货币主义者通常认为( )。
（分数：4.10）
A.通货膨胀会导致货币超发
B.改变货币供应的增长率能影响通货膨胀 （正确答案）
C.金融创新能够提升货币政策有效性
D.以上说法都不对
解析：A选项是通货膨胀是货币超发的结果而不是原因。C选项金融创新会导致货币政策的有效性降低。B选项正确
3.真实利率是相对稳定的，是以下哪种理论的观点?( )
（分数：4.10）
A.费雪效应
B.货币中性理论 （正确答案）
C.货币数量论
D.购买力平价理论
解析：A选项，费雪效应是指当预期通货膨胀率上升时，名义利率也会上升。B选项，货币中性理论是指货币供给的增长将导致价格水平的相同比例增长，对于实际产出水平没有产生影响，因而不影响真实利率。
4.中央银行如果希望企业和家庭借钱消费和投资，则最不可能采取以下哪些措施?( )
（分数：4.10）
A.卖出长期政府债券 （正确答案）
B.购买长期政府债券
C.购买MBS或其他证券
D.以上措施都不能采取
解析：央行的目的为刺激消费和投资，需要增加货币供给，A选项会导致货币供给的减少，因此最不可能采取。
5.长期的零基准利率并未导致经济增长，很可能表明( )。
（分数：4.10）
A.量化宽松货币政策有一定效果
B.货币政策并非总能奏效 （正确答案）
C.利率目标应该比货币供应目标更要
D.只有财政政策能促进经济增长
解析：传统货币政策刺激经济增长的方式是调节货币供应量，降低利率刺激投资，如果利率降低到零仍旧无法刺激经济增长，说明传统的货币政策失效了。
6.最近一个季度里，一家日本钢铁企业发生了如下交易：企业从澳洲进口了一亿澳元的铁矿
石企业向美国出口了1．3亿美元钢铁企业向一家澳洲银行贷款一亿澳元，企业收到其美国公司的一千万美元红利企业向日本运输企业支付丁10亿日元运输费用。请问下面哪一项会出现在这个季度的日本经常账户中( )。
（分数：4.10）
A.货款
B.运费
C.红利 （正确答案）
D.以上都不是
解析：考察国际收支。红利计入收益账户，收益账户是经常账户的一部分。
7.下面哪一项最有可能导致经常项目赤字?( )
（分数：4.10）
A.高税收
B.低私人部门储蓄 （正确答案）
C.低私人部门投资
D.高财政盈余
解析：CA+I=Sp+Sg，B选项，如果私人部门储蓄Sp上升，CA会下降，假设初始经常项目差额为0，Sp的上升将导致CA小于0，即出现经常项目赤字。A选项，高税收会导致政府储蓄Sg上升，CA顺差。C选项，低私人部门投资I下降，CA顺差。D选项，高财政盈余Sg会上升，CA顺差。
8.下面哪个组织致力于通过避免类似2010年希腊主权债务危机的发生，而使得全球系统风险可控( )。
（分数：4.10）
A.世界银行
2018研究生国家线 B.世界贸易组织
C.亚洲开发银行
D.国际货币基金 （正确答案）
解析：国际货币基金组织的职责是监察货币汇率和各国贸易情况，提供技术和资金协助，确保全球金融制度运作正常。
9.假如你是一名外汇分析师，考察一个发达国家的货币，该国资本可自由流动，采取浮动汇率制度，并且公共部门和私人部门负债率都很低。以Mundell-Fleming模型作为分析的出发点，如果该发达国家放松银根，则该国货币很可能( )。
（分数：4.10）
A.升值
B.贬值
C.没有影响
D.不能确定 （正确答案）
解析：以Mundell-Fleming模型作为分析的出发点，意味着需要进行的是短期分析，价格水平不变且预期的汇率变动率为0。由公式
发达国家放松银根，利率下降，本币贬值。
10.投资收益在国际收支结算中应当计入( )。
（分数：4.10）
A.经常账户 （正确答案）
B.金融账户
C.资本账户
D.储蓄和其他账户
解析：经常账户包括贸易、服务、收入、经常转移，投资收益属于收入，计入经常账户。
11.一国国际收入顺差会使得( )。
（分数：4.10）
A.外国对该国货币需求减少，该国货币汇率下跌
B.外国对该国货币需求增加，该国货币汇率上升 （正确答案）
C.外国对该国货币需求增加，该国货币汇率下跌
D.外国对该国货币需求减少，该国货币汇率上升
解析：国际收支顺差，说明外国对本国的货币需求增加，本币升值，本币汇率上升。
12.购买力平价理论表明，决定两国货币汇率的因素是( )。
（分数：4.10）
A.含金量
B.价值量
C.购买力
D.物价水平 （正确答案）
解析：购买力平价理论e=P／P*。
13.与一国国际储蓄需求正相关的因素是( )。
（分数：4.10）
A.持有国际储蓄的成本
B.一国经济的对外开放程度 （正确答案）
C.货币的国际地位
D.外汇管制的程度
解析：B选项，经济的开放程度越高，国际储备的需求就越高，正相关。A选项，持有国际储蓄的成本越高，国际储蓄的需求越低，负相关。C选项，本国货币的国际地位越高，国际储
备的需求越低。D选项，外汇管制的程度越高，国际储蓄的需求也越低。
14.有一个永续年金，明年支付60元，并以每年4％增长，利率为9％，问该永续年金的价值是多少?( )
（分数：4.10）
A.667
B.693
C.1200 （正确答案）
D.1248
解析：PV=60／(9％-4％)=1200。
15.某公司发行八年期一千元面值零息债券，折现率为4％。问以下哪个答案最接近该债券的价格?( )
（分数：4.10）
A.730．69 （正确答案）
B.968
C.1000
D.1032
解析：利用单利方法进行估算，假设是单利计息，债券的价格为
1000／(1+4％×8)=757．576
由于复利计算情况下的债券价格要低于单利时，因此债券价格应当小于757．576，A选项最接近。
16.投资10000元，投资期为18个月，年利率为12％，季度计息，问投资期满连本带息是多少?( )
（分数：4.10）
A.11800
B.11852
C.11940 （正确答案）
D.11961
解析：10000×(1+12％／4)6=11940
17.一个债券标明利率为10％，问哪种复利计息方式能带来最大的实际利率?( )
（分数：4.10）
A.年计息
B.月计息
C.日计息
D.连续计息 （正确答案）
解析：
18.在下面哪种情况下，资本配置线不再是直线?( )
（分数：4.10）
A.风险回报率上升
B.借款利率高于贷款利率 （正确答案）
C.投资者风险承受力下降
D.无风险资产的比例上升
解析：资本配置线的斜率是报酬-波动性比率，当借款利率高于贷款利率时，资产配置线会弯曲。
19.测度分散化资产组合中某一证券的风险用的是( )。
（分数：4.10）
A.特有风险
B.收益的标准差
C.再投资风险
D.贝塔值 （正确答案）
解析：协方差反映了该证券与其他证券及证券组合的相关程度，体现了其分散风险的能力，如果该证券与组合协方差较大，说明其非系统性风险较大。标准化后的协方差就是贝塔值。
20.根据套利定价理论：( )
（分数：4.10）
A.高贝塔值的股票都属于高估定价
B.低贝塔值的股票都属于低估定价
C.正阿尔法值的股票会很快消失 （正确答案）
D.理性的投资者将会从事与其风险承受力相一致的套利活动
解析：由于正阿尔法值的股票存在超额收益，会引起套利活动，导致对其需求增加，价格上升，收益率下降。故正的阿尔法值股票会消失。
21.根据看跌期权与看涨期权理论，一张无红利分派股票的欧式看跌期权的价值等于( )。
（分数：4.00）
A.看涨期权价格加上当前的执行价格加上股价
B.看涨期权价格加上当前的执行价格减去股价 （正确答案）
C.当前股价减去执行价格减去看涨期权价格
D.当前股价加上执行价格减去看涨期权价格
解析：看涨看跌期权平价公式为：C+Ke-r(T-t)=P+S。
22.某上市公司今天股票价格为25元，该公司预期一年后对每股支付0．75元现金股息，到时除息后股票价格为26．75元，该公司的股息收益率和股权成本为( )。
（分数：4.00）
A.3．0％和7．0％
B.2．8％和10％
C.2．8％和7．0％
D.3．0％和10％ （正确答案）
解析：股息回报率=0．75／／25=0．03，股权成本=27．5／25-1=0．1。
23.下面哪项是在计算一个项目的增量现金流时应该考虑的?( )
（分数：4.00）
A.该项目折旧带来的税盾 （正确答案）
B.为评估该项目已经付出的市场调研费用
C.为该项目提供融资的债务的财务利息费用
D.该项目前期开发已经产生的研发费用
解析：B和D都属于沉没成本，C是财务费用，不考虑在内。
24.某公司考虑如下一个资源开采项目：该项目在初期需要一亿元支出来购买设备，在未来十年，该项目会带来每年1600万元收益，在第十年年末，该项目需要终止，终止后，公司要支出2000万元来复原自然生态。这个项目的内部收益率存在几个?( )
（分数：4.00）
A.0个
B.1个
C.2个 （正确答案）
D.10个
解析：该项目现金流符号变化两次，所以有两个内部收益率。
25.该项目第一个是负的现金流，后面是九个正的现金流，然后最后一个负的现金流，现金流符号变化两次，有两个IRR，如果你要计算筹资活动产生的现金流，那么下面哪项不应该被考虑?( )
（分数：4.00）
A.现金股息的支付
B.长期负债的增加
C.短期负债的减少 （正确答案）
D.新股发行带来的资金
解析：短期负债一般是指经营负债，属于经营活动。
26.关于财务杠杆和资本结构，下列哪个说法不正确?( )
发布评论