世界银行报告下调2022年中国和EAP地区经济增速预期至5%
世界银行于北京时间2022年4月5日发布最新一期《东亚与太平洋地区经济半年报：直面重重风暴》中，将2022年中国、东亚与太平洋（EAP）地区经济增长预期均下调0.4个百分点至5%。
世界银行警告称，2022年中国和EAP地区将面临乌克兰战争、美国货币紧缩和中国增长放缓带来的“三重”危机，加剧新冠疫情冲击下的不均衡复苏，令经济困境雪上加霜。世界银行指出，通过综合实施财政、金融和贸易改革，可以降低风险、重振增长和减少贫困。
一、报告基本内容
（一）全面下调东亚和太平洋地区经济增长预期至5%，悲观情况下将放缓至4%。2022年初，东亚与太平洋（EAP）地区国家经济持续复苏，疫情影响逐渐摆脱，对外贸易和金融状况保持良好。但受近期俄罗斯战争、美国金融紧缩、中国“清零”政策下疫情反弹等因素影响，世界银行预计，2022年EAP地区经济增长将放缓至5%，较去年10月预测下降0.4个百分点，如果全球形势恶化且各国政策响应力度较弱，经济增长可能会放缓至4%。其中，中国经济占本地区产
出的86%，中国经济增长预期被下调0.4个百分点至5%，除中国外地区经济体被下调0.4个百分点至4.8%，悲观情况下，中国、除中国外地区经济体的经济增长预期分别被放缓至4%和4.2%。此外，由于结构性放缓、周期性放缓、监管体制的变化，预计2022年和2023年，中美两国对全球增长的贡献将小于疫情收缩反弹的2021年。
（二）各国之间经济复苏不均衡，预计部分国家2022年经济增长较去年加快。EAP地区大部分国家经济在2021年第四季度恢复，尽管速度不均衡。2021年，中国的经济增长了8.1%，而该地区的其他地区则增长了2.6%。世界银行指出，各国家地区复苏不均衡。从各国来看，中国、印尼和越南的经济已经超过了疫情前的水平，而柬埔寨、马来西亚、蒙古、菲律宾和泰国预计将在2022年达到疫情前水平。然而即使到2023年，几个受打击最严重的太平洋岛屿的经济也不太可能恢复到疫情前的水平；从各行业来看，农业、金融、信息和通信技术等部门生产恢复较快，但在交通、住宿和餐饮方面的产出仍远低于疫情前的水平。预计以下国家2022年经济增长较去年有所加快：印度尼西亚（基线情景增长5.1%，悲观情景4.6%）、泰国（基线情景增长2.9%，悲观情景2.6%）、菲律宾（基线情景增长5.7%，悲观情景4.9%）、马来西亚（基线情景增长5.5%，悲观情景4.8%）、越南（基线情景增长5.3%，悲观情景4%）。
（三）乌克兰战争的爆发冲击扰乱大宗商品供应，抑制全球经济增长。乌克兰战争以及对俄罗斯制裁造成的冲击正在扰乱大宗商品供应，加剧金融压力，抑制全球增长。这意味着东亚与太平洋地区（EAP）发展中国家经济增长将会放缓，贫困也会上升。本地区的企业本来就已经营困难，2021年逾50%的企业报告有欠款，现在又将面临新的供需冲击。EAP地区通过商品、服务和资本的进出口，对俄罗斯和乌克兰的直接依赖是有限的，但战争和制裁可能会提高食品和燃料的国际价格，损害消费者和经济增长。乌克兰战争直接影响EAP国家或间接影响世界其他地区的经济活动，对全球增长产生不利影响。G7集团国家增长放缓0.9%意味着EAP国家的出口需求下降，因此其平均增长率下降0.6%。
（四）通胀水平符合监管预期，但预计亚太地区2022年通胀率将超过3.0%。世界银行指出，2021年所有主要经济体的平均消费者价格通胀仍保持在央行的目标范围内，但到2022年，亚太地区的年度总体通胀率中位数预计将超过3.0%。这一预测高于之前的预期，并意味着在几个EAP经济体中的通胀将超过通胀目标的上限区间。该地区以外的通货膨胀正在迅速增加，加速了货币紧缩。此外，美国快于预期的货币政策紧缩引发的资本外流可能对EAP地区货币施加压力，并加剧通胀，尤其是在依赖短期资本流入的国家（如蒙古、马来西亚和某种程度上的印度尼西亚）。
（五）疫情加剧发展中国家的不平等，预计EAP发展中国家的贫困人口数量将在2022年下降到2019年的水平。基于具有代表性的家庭调查数据表明，疫情期间许多家庭返贫，现在随着价格飙升，其实际收入将进一步缩水，几个发展中国家的收入不平等程度有所增加。在中国，由2021年GDP的强劲增长，估计的穷人数量持续下降，但中国以外的国家贫困程度没有下降。按每人每天5.5美元的贫困标准衡量，2022年EAP地区贫困人口将增加600万人。EAP发展中国家的贫困人口数量预计将在2022年下降到2019年的水平。
二、风险与挑战
（一）乌克兰战争引发的冲击正在扰乱大宗商品的供应，增加金融压力，并抑制全球经济增长。东亚与太平洋（EAP）地区国家通过货物、服务和资本的进出口对俄罗斯和乌克兰的直接依赖是有限的。但战争和制裁可能会提高国际食品和燃料价格，损害消费者和经济增长。例如，如果谷物价格在一年中平均上涨10%，以中下层贫困线（每天3.2美元）衡量，菲律宾的贫困人口数量可能会增加1个百分点或110万。如果燃料价格全年平均上涨10%，柬埔寨和泰国等大宗商品进口国的实际国民收入可能会减少0.7个百分点。此外，由于全球通胀压力已经加剧，战争的连锁反应可能会持续削弱通胀预期。
（二）由刺激措施推动的经济反弹和持续的供应干扰导致美国通胀上升，可能引发快于预期的金融紧缩。这对美国来说可能时机恰当，但对很多经济尚未完全复苏的东亚与太平洋（EAP）地区国家来说为时过早。早于预期的货币紧缩政策可能会使其他国家的复苏更加艰难。美国的经济状况对东亚与太平洋（EAP）地区国家影响较大，尤其是像马来西亚这样更依赖短期资本流动的国家。资本外流的风险可能会给本国货币带来压力。美国的货币政策冲击可能会加息至少25个基点，这可能会损害经济增长。在发展中东亚与太平洋（EAP）地区国家方面，对马来西亚的冲击高达−0.4个百分点，泰国为-0.7个百分点。由于结构性放缓和监管体制的变化，中国和美国都将面临周期性放缓，预计经济增长都将放缓。因此，预计2022年和2023年两国对全球增长的贡献将小于2021年。中国和美国对经济增长的贡献的绝对规模几乎与新冠肺炎疫情前几年一样大。美国经济增长放缓1%对东亚与太平洋（EAP）地区国家的影响（0.4个百分点）略大于中国经济增长的类似放缓（0.3个百分点）。
（三）中国的结构性放缓、房地产行业去杠杆化以及新冠肺炎形势的反复，可能会影响贸易日益以中国市场为导向的东亚与太平洋（EAP）地区国家。面临政策限制，建筑业可能降低杠杆，工业可能减少排放，垄断供应商的服务可能受限。按与2020年至2022年住宅投资增长的预期下降10个百分点等量估算，可能会使2022年东亚与太平洋（EAP）地区国家的增长
下降0.3个百分点。中国的新冠清零政策，假定相当于2022年一季度德尔塔病毒对中国消费的影响，可能使东亚与太平洋（EAP）地区国家增长下降0.14个百分点。
（四）企业和个人面临的困难加剧，部分国家债务高企。东亚与太平洋（EAP）地区国家的企业本来就已经营困难，2021年50%以上的企业报告有负债，原已处于困境的企业将受到新的供需干扰的冲击。随着物价飙升，实际收入将进一步缩水，有800万家庭将因价格上涨和购买力下降而重陷贫困。一些国家政府债务高企，自2019年以来债务占GDP比重已增加10个百分点，将难以为经济增长提供支持。仅由于油价冲击，金融紧缩和通胀上升至少比之前的预期高出1个百分点，这将缩小货币宽松的空间。由于疫情期间支出增加，政府提供帮助的能力已经下降，不断增长的政府债务将限制财政支持的能力，而通胀上升和全球金融环境趋紧也将缩小货币宽松的空间。
三、相关政策建议
中国疫情走向预测（一）提高财政政策效率以促进复苏和增长。一是采取更有效的社会保护为其他目的腾出财政空间。通过广泛增加社会保护，并通过价格控制和补贴(或减税)，使家庭免受近期收入冲击。这两类措施都没有效率或财政上的可持续性，但两者可能是短期内唯一可行的援助形式。
一旦相关的数字基础设施到位，也将直接向贫困家庭和企业转移资金，将在不扭曲价格信号或补贴富人的情况下，缓解累积冲击带来的痛苦。这在改进对政府援助的锁定目标可以确保继续保护那些最需要政府援助的人的同时也保护稀缺的政府资源。二是将公共支出与投资政策改革相结合，鼓励更多的私人投资建设公共基础设施，公共支出的增长效益将会扩大。三是统筹兼顾紧缩预算及支出需求，承诺通过（重新）引入外部规则来恢复财政纪律以及通过颁布立法进行财政改革，以客观的复苏措施作为条件实施。
（二）加强宏观审慎政策以缓解全球金融紧缩带来的风险。面对主要市场的金融收缩，东亚和太平洋地区国家必须防范金融不稳定的风险。一是保持货币政策对新的通胀压力的警惕性。货币政策需对新的通胀压力保持警惕，但目前可以继续为经济复苏提供支持，因为市场实际利率相对较高，核心通胀相对较低。在通胀预期保持良好，进口成本压力得到控制前，央行可以保持低利率的支持立场。二是对金融机构进行压力测试。虽然东亚和太平洋地区大多数国家的银行资本充足，报告的不良贷款率较低，但压力测试诊断可以帮助识别被监管宽容和隐性担保所掩盖的可能恶化的金融风险。三是在需要的地方采取措施，各国必须确保有大量贷款风险的银行资本充足，对冲和延长债务期限，以解决货币错配和展期风险；加强流动性缓冲和确保信贷额度，以预测外部融资需求的潜在增加。
（三）改革与贸易有关的商品政策以利用全球贸易格局的变化。一是促进贸易自由化，不对海外外包政策实施报复。在大宗商品价格冲击面前，全球出口限制将造成价格螺旋和更糟糕的全球结果。二是降低贸易成本，提高全经济范围内的生产率。在商品贸易之外，降低对运输、通信和其他商业服务的贸易限制，提高全球价值链的参与。三是实施促进国内劳动力流动的措施。如提供公共工程、再培训和安置援助，将使资源转移到具有相对优势的新领域，也将提高生产力和收入。四是参与深度贸易协定。深度协议不仅可以包括贸易自由化，还可以包括监管合作和基础设施协调，从而进一步深化经济一体化。
（四）实施鼓励技术扩散的政策改革和支持措施。技术的快速扩散可以提高生产率，增强国内和国际竞争，可以为采纳提高生产率的技术提供激励。强化管理技能和技术水平，对企业人员提供商业咨询服务和其他形式的培训有效地加强管理质量，提高金融和数字基础设施的可及性，有助于提升采纳技术的能力。消除国内扭曲，加强均衡的融资和研发补贴，如化石燃料补贴和本地含量要求等，可以促进绿技术的应用。