证券研究报告
医疗服务专题：从一个省看医疗服务的发展，民营医疗服务是公立医疗的有力补充
分析师：谭国超（S0010521120002）
联系人：陈珈蔚（S0010122030002）
2022年10月9日
华安研究•拓展投资价值目录
➢背景
我们选取河南省作为我国公立医疗卫生服务系统系列专题研究的样本，通过对宏观及微观层面的数据梳理，尝试提炼我国医疗卫生机构的运营情况。
✓宏观：人口，医疗支出占GDP比例
✓财政：医疗收入&支出
✓供给：医院&医师数量
✓医院代表：郑大一附院
✓医院代表：河南省人民医院内蒙古单招考试招生信息网
➢我们的观点：
✓大型公立医院需要结合自身业务规模、科室配置、外部政策等因素积极调整医疗服务项目的结构，规模扩张适度，以提高质量而非诊疗量为核心目的。
✓大型公立医院不应过度依赖当地财政或医保支持，需关注自身收入支出结构，并尽量保持结盈。
✓政府财政应适度加大对于民营医疗资源的关注和扶持力度，以提高社会资本办医积极性。
➢风险提示：
✓疫情反复风险；政策风险；行业竞争加剧风险
华安研究•拓展投资价值宏观：人口大省，经济发展整体平稳；医疗消费具备提升空间•从总量看，2021年河南常住人口9883万人，逼近1亿人大关，仅次于广东省、山东省；其中，2021年河南省城镇人口5579万人，占比56.45%，农村人口占比依旧较高（≈44%）。从人口结构看，河南省人口老龄化程度逐年提高，65岁及以上体占比由2017年的
10.19%升至2021年的13.99%；14~65岁人依旧为最大占比，2021年占比63.76%。
•从宏观经济角度看，河南省总GDP持续上升，2021年河南省GDP总值5.89万亿人民币、人均GDP5.94万元、医保支出12.8百亿元。•从占比看，河南省医保支出占总GDP比例较为稳定，从2019年的2.10%微增至2021年的2.16%。横向比较来看，2020年北京市社会保险基金支出占GDP比例5.41%（2020年北京社保基金支出1953亿元&北京GDP36103亿元）、2020年浙江社会保险基金支出占GDP比例2.08%（2020年浙江城镇基本医保支出1343亿元&浙江GDP64613亿元）、2021年全国医
保支出占总GDP比例约为4.4%，河南省医保支出低于全国整体水平和其他经济发展水平较高的省份或自治市。
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河南省常住人口总量城镇人口
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河南省人口结构（岁，万人）
河南省总GDP（万亿）、人均GDP（万元）及
医保支出（千亿元）
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河南省GDP河南省医保支出
河南省人均GDP
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河南省人均医疗保健消费支出（元）
华安研究•拓展投资价值财政：整体赤字，财政为医疗体系提供支持；公立医疗体系结余率有待提高
•从公共财政收入支出角度看，河南省财政收支整体赤字，2022年1~8月，河
南省公共财政收入2739亿元/支出6538亿元，同比-2.1%/-1.6%，缺口3798亿元
。从使用渠道看，河南省用于公共医疗领域的财政拨款支出包括但不限于公
立医院、基层医疗卫生机构、中医药机构等，其中公立医院占比较高，2019
年针对公立医院的财政拨款支出共计19.88亿元人民币。
•医保结余率普遍偏低：根据医院及门诊部公开披露的数据，河南部分医院医
保基金结余率低于10%，大部分处在0%上下，8家代表医院中有两家结亏，
医疗服务机构仍需持续改善服务项目与相关收入结构。
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公共财政收入公共财政支出
河南省公共财政收入&支出（rmb 亿元）河南省财政支出部分用途（rmb 亿元）
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卫生机构财政补助收入
财政拨款支出（公立医院）
财政拨款支出（中医药）
河南省基本医疗保险支出（rmb 亿元）
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城镇基本医疗保险支出（居民）
城镇基本医疗保险支出（职工）
河南省部分公立医院医保结余率（rmb 亿元，FY2021）
华安研究•拓展投资价值需求：就诊人集中于公立医院，民营医院已有快速发展势头•公立医院依旧占据患者心智，是就诊的主要医疗服务提供商，民营医院诊疗人次复合增速更高：从就诊人次角度看，2010~2020年间公立医院依旧承接大部分患者的医疗需求，但自2015年开始民营医院诊疗人次有明显增加的趋势，2020年河南省公立医院诊疗人次159.81百万人、民营医院诊疗人次42.97百万人，2010-2020 公立医院/民营医院诊疗人次增速CAGR 分别为5.21%/19.37%，民营医院的接受度快速提高。从日均诊疗人次看，公立医院由于其天然的品牌背书和更大的就诊基数而有更高的日均负担诊疗人次，2020年公立/民营医院日均负担诊疗人次分别为6.60/5.00次。
•从就诊次数看，河南省居民年均就诊次数由2013年的5.51次增至2019年的6.33次，2020年由于疫情影响轻微下滑至5.77次，但整体依旧呈上升趋势。横向对比其他省及地区的居民就诊次数，河南省居民就医需求处于平均水平，和浙江（9.37次）相比仍有较大差距，但较山西（3.52次）而言就医需求的转换率更高。未来，河南省就医需求依旧具备较高的提升空间，需求的转化率也有待提高。
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公立医院诊疗人次
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河南省公立&民营机构诊疗人次（百万人）
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公务员国考题目
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公立医院医师日均负担诊疗人次
民营医院医师日均担负诊疗人次
河南公立&民营日均负担诊疗人次
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山东公务员报名人数查询6.12 6.10
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12021人力资源管理师报名入口
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河南省居民平均就诊次数（次）
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安徽公务员考试2022吉
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2020各省居民平均就诊次数（次）
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