投资评级
证券行业周报
强于大市
核心观点：
石家庄市教育考试院入口⚫ 2021年三季度券商资管规模持续扩张，资管业务持续向好
截至 2021 年三季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约65.87万亿元，其中，公募基金规模23.90万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理业务规模8.64万亿元，基金管理公司及其子公司私募资产管理业务规模 7.52 万亿元， 基金公司管理的养老金规模3.73万亿元，期货公司及其子公司私募资产管理业务规模约3175亿元，私募基金规模19.65万亿元，资产支持专项计划规模2.28万亿元。
⚫ 证券行业观点
近期两市日均成交额回归到万亿规模水平的常态，成交活跃。从监管方面来看，政策持续宽松向好，提供给证券行业良好的发展
环境。2018年证券行业经历了信用违约事件造成的大额减值损失与市场持续低迷的阶段以后，自2019年开始进行了向上修复业绩的态势。从政策方面来看，近期国家高层提出的适时降准信号有望激发整体金融板块的活力，进而刺激证券板块的估值修复和上行。 当前阶段我们认为经纪业务向财富管理模式转型所带来的长期利好为证券行业主要业绩增长点，主要原因是居民存款逐渐由带来较低回报和流动性的银行转向能带来较高回报和高流动性的股市趋势不变，叠加券商基金投顾试点扩张和逐渐扩大的基金保有量，证券业景气度不断上升。受近期国家相关会议的基调与降准降息的举措影响，券商行业整体股价的修复趋势已经启动，有望持续上行。此外，北京证券交易所的设立，将加速新三板的发展，带动IPO 业务增长趋势进一步提升，同时有望提高市场交易的活跃性，继续催化券商板块表现。
⚫ 风险提示
政策施行效果不及预期甚至收紧、流动性紧缩、股基成交额大幅下滑、市场整体下行风险。
收盘点位 7026.06 52周最高 7801.69
SAC 登记编号： S1340521070001
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研究助理：王文颢
SAC 执业证书编号：S1340121070021 Email ：************************
近期报告
【券商行业年度策略】证券行业回顾暨2022年年度展望—多业务驱动业绩向好 市场前景可期
【券商行业周报】适时降准信号初现，券商板块表现可期（211129-1203）
目录
1 市场表现 (3)
1.1整体行情 (3)
1.2板块行情 (3)
公务员报考网址2 券商行业本周数据表现 (4)
2.1经纪业务 (4)
2.2投行业务 (6)
2.3信用业务 (6)
3 行业政策新闻与公司公告 (7)
4 本周观点 (9)
图表目录
图表1非银金融与沪深300指数走势比较 (3)
图表2本周申万I级分类涨跌幅比较 (3)
图表3 本周非银金融板块涨跌幅比较 (4)
图表4证券Ⅲ行业个股周涨跌幅前5名 (4)
图表5 股票日均交易额 (5)
图表6 股票日均区间换手率 (5)
图表7 沪股通累计净买入 (5)
图表8 深股通累计净买入 (5)
十八大代表名单图表9 周度股权融资规模情况 (6)
图表10 周度债券融资规模情况 (6)
图表11 两融余额情况 (6)
图表12 股票质押统计 (6)中国人力资源网官方网
图表13 近期行业政策新闻 (7)
图表14 近期上市公司重要公告 (8)
1 市场表现
1.1 整体行情
上周（2021/12/06-12/10），沪深300指数报收5055.12，上涨3.14%；非银金融（申万）报收1882.65，上涨3.71%，跑赢沪深300指数0.57pct，子行业中券商板块表现居中。非银
金融行业在申万28个一级行业中排在第6位。
数据来源：Wind，中邮证券研究所整理数据来源：Wind，中邮证券研究所整理
1.2 板块行情
证券II（申万）周涨幅3.66%，较保险II（申万）和多元金融II（申万）分别-0.56pct 和+1.9pct。周涨幅前3名分别为华林证券(29.77%)、兴业证券(10.00%)、财达证券(7.69%)；
跌幅前3名分别为浙商证券(-1.54%）、广发证券(-1.32%）、东吴证券(-1.22%）。
数据来源：Wind ，中邮证券研究所整理
今年各高校录取分数线数据来源：
Wind ，中邮证券研究所整理
教师资格证准考证打印入口2 券商行业本周数据表现
2.1 经纪业务
经纪业务方面，市场景气度高企，成交活跃，日均成交额连续36个交易日达万亿规模。一周内（2021/12/06-12/10）日均交易额12016亿元，环比+2.9%；平均区间换手率2.95%，环比+1.9%。相较于2020年日均交易额（8473.70亿元）/平均市值换手率（2.93%），本周成交额超出中枢值并保持
高位，换手率基本持平。在目前佣金价格战降费速度趋缓和整体交易频率提升的环境下，叠加财富管理业务概念带来的代销金融产品手续费增量收入，经纪业务有望得到进一步盈利的机会。
数据来源：Wind ，中邮证券研究所整理
数据来源：Wind ，中邮证券研究所整理
沪深港通方面，截至12月10日，沪股通累计买入金额7977亿元，较上周环比+3.92%；深股通累计买入金额8120，环比+2.37%。投资者通过深沪港通这一重要通道进行对A 股的配置，随着政策面的持续宽松和拥抱国际化的大基调上，A 股的对外开放将对经纪业务逐渐间接贡
献增量。
数据来源：Wind ，中邮证券研究所整理
数据来源：Wind ，中邮证券研究所整理
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