民生医药一周一席谈:三重防疫体系建设逐步就绪,后疫情时代悄然...

民生医药一周一席谈

三重防疫体系建设逐步就绪，后疫情时代悄然将至

2022年10月09日

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全球防疫政策逐步放宽，新冠累计病死率趋于稳定。WHO 在9月中旬建议把握当下时点，采取必须的关键措施“结束（新冠）长跑”。多个国家在下半年也在调整防疫措施，8月初美国CDC 取消社交距离限制，且密接者如果无症状不需要隔离。俄罗斯、日本、韩国、英国等国家也进一步放松防疫政策。全球航班和出入境政策来看，日本、泰国、英国、法国等国家入境后无需隔离。此外美国CDC 监测数据显示，

2022年7月以来主要新冠病毒流行株均为Omicron 株，不同亚型之前仍有变异，但原始株及其他突变株占比已接近0，且未发现有其他新突变株出现。

➢ 国内防疫工具日趋完善，三重防疫准备逐步就绪。全球范围来看，疫情基本步入尾

声，重视新冠免疫和在“后疫情”时代的重要地位。当前我国已有自行研发的疫苗、抗病毒药物上市，并在针对奥密克戎新的突变株积极研发新型疫苗和药物，同时也在”十四五”规划指导下，利用贴息贷款政策加强基层医院关于新冠肺炎相关设施的配备，防疫工具日趋完善，三重防疫准备逐步就绪。

1）基础免疫体系，我国新冠疫苗接种率全球领先，积极布局加强针接种工作。数据显示我国新冠疫苗接种率全球领先；

2）医疗干预预防体系：辉瑞的Paxlovid 已于今年2月在中国大陆获附条件批准进口并被纳入医保外，真实生物的阿兹夫定于今年7月获批，并通过国家医保的初步核查，价格优势相对Paxlovid 非常明显，且储备产能充足。

3）医疗新基建：贴息贷款政策的出台为医疗设备的更新改造购置提供强力支持，各地都给予高度关注和落实，目前已经多个医疗设备更新改造项目的贴息贷款落地。医疗新基建浪潮将给医械领域带来

了显著机遇，目前国产化已经成为大势所趋，将支持医院端在购置设备的过程中更多考虑国产企业，国产化率将得到快速提升。

➢ 本周推荐：成长组合：药石科技、金斯瑞生物科技、聚光科技；稳健组合：荣昌生

物、迈瑞医疗、恒瑞医药；弹性组合：联影医疗、海泰新光、开立医疗

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投资建议：我们认为在当前新冠病毒无新增突变株的情况下，全球疫情防控已经走入尾声，国内防疫三重准备已逐步就绪，医疗新基建在”十四五”规划顶层指导和贴息贷款的大力支持下将迎来显著发展机遇，建议关注影像设备、急救设施、重症护理、IVD 等多个细分业务板块，对医药行业维持“推荐”评级。

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风险提示：新冠病毒突变风险，贴息贷款兑现低预期，其他系统性风险。

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评级

2021A 2022E 2023E 2021A 2022E

2023E

300203 聚光科技 30.75 -0.52 0.53 0.78 / 58 40 暂无 300760 迈瑞医疗 299.00 6.59 8.03 9.72 45 37 31 暂无 600276 恒瑞医药 35.10 0.71 0.69 0.80 49 51 44 暂无 688677 海泰新光 111.50 1.41 1.94 2.59 82 57 43 暂无 300633 开立医疗 46.28 0.62 0.77 0.99 80 61 47 暂无 300725 药石科技 70.45 2.44 1.76 2.54 35 49 34 推荐 1548.HK 金斯瑞生物科技 16.58 -0.17 -0.11 -0.04 / / / 推荐 688331 荣昌生物 52.69 0.51 -1.24 -1.25 104 / / 推荐 688271

联影医疗

181.60

1.96

2.18

2.82

106

暂无

考研报名信息在哪里看资料来源：Wind ，民生证券研究院预测;

（注：股价为2022年9月30日收盘价；未覆盖公司数据采用wind 一致预期；金斯瑞生物科技股价为港币）

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